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《大行》大摩升京東物流(02618.HK)目標價至9.5元 評級「與大市同步」
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摩根士丹利報告指，扣除德邦及跨越貢獻，估算京東物流(02618.HK)核心供應鏈業務首季帶來約3億元人民幣淨利潤，對比去年同季為約7億元人民幣淨虧損。該行料京東物流從京東(09618.HK)所得收入將跑贏京東的直銷毛交易總額增長，受惠於京東降低免費付運門檻。電商平台競爭加劇或使京東逐步集中提升物流服務，支持京東物流核心供應鏈業務利潤率提升。 該行上調對京東物流今明兩年非國際財務報告準則盈利預測各39%及20%，今年非國際財務報告準則淨利潤率料改善至2.5%，勝於管理層1.7%至2%指引。對京東物流目標價亦由8.9元上調至9.5元，相當預測2025財年市盈率13倍。 大摩維持對京東物流「與大市同步」評級，基於核心業務利潤率改善仍視乎母公司京東的貨量，或導致估值折扣，同業上門提取能業善亦導致公司潛在市佔流失，德邦在宏觀逆風下仍面臨周期性挑戰。此外，京東物流亦未清晰交代派息指引。(fc/w)AASTOCKS新聞 |
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